在阵阵寒意中，2018年即将迎来它的终点。

在这一年，区块链行业曾迎来了前所未有的暴涨与关注，也经历了最大规模的暴跌与撤离，期间还经历了EOS超级代表、交易挖矿、币改、比特币现金分叉等种种折腾，可谓是行业历史上最为戏剧性与曲折性的一年。

作为负责任的行业深度报道媒体，链捕手（ID：iqklbs）有幸与各位读者共同见证了区块链行业这一年的跌宕起伏、风风雨雨，并为行业的发展与进化贡献了微薄力量。

作为对2018年的系列回顾，链捕手决定推出区块链行业年度关键词，并以此概括与描述区块链行业这跌宕起伏的2018年。

经过一系列研究与讨论后，链捕手发现在区块链行业繁杂多样的花样之下，很多状况与现象都指向了「脆弱」一词。由于缺乏扎实的根基，今年的数字货币市场是脆弱的，区块链细分行业是脆弱的，新概念与新模式是脆弱的，脆弱成为这一年区块链行业的底色。

因此，链捕手决定选择「脆弱」作为2018年区块链行业的年度关键词。

01   脆弱的2018年

伴随着今年年初数字货币的集体大涨，区块链旋即成为整个互联网上最受关注的行业，整个区块链行业一片欢欣鼓舞、心潮澎湃，迎来了其诞生以来最为辉煌的时刻，整个数字货币市场总市值最高时超过8000亿美元，原本的互联网行业一度被区块链行业从业者调侃为「古典互联网」。

从行业历史来看，2018年也称得上是区块链行业人才与资金涌入最多、规模与影响力最庞大的一年，为行业未来的发展奠定了多方面基础，但这一年很可能是也是行业历史上最为脆弱的一年。

在这一年，数字货币市场的总市值从最高8139亿美元下跌近85%，至今只有1154亿美元（12月18日数据），其中大多数币种跌幅在95%以上，许多项目的市值接近归零，有些团队干脆选择携款跑路，区块链行业「崩盘」之声四起。

在这一年，大量劣质的区块链会议与培训课程在种种包装之下四处售卖，许多稍有成就的学者与企业家热衷于为区块链项目站台或担任顾问，原本在传统行业难以融资的项目纷纷跑来区块链行业融资并成为「明星项目」，「割韭菜」的方式层出不穷，成为外界时常嘲讽与讥笑的对象。

不仅如此，区块链行业的每个细分行业也遭遇了不同程度的冲击，甚至陷入四面楚歌的境地。

对于区块链项目方，私募与ICO所得的ETH或BTC都遭遇大幅缩水，严重影响项目研发与运营进展。同时，大部分公链都陷入缺乏开发者与应用的困境，且同质化严重，部分知名公链沦为「博彩链」，DApp项目则缺乏真实落地场景，用户数量极低，所谓的「区块链应用落地元年」完全落空；

对于交易所行业，上币费与手续费收入都大为缩水，99.9%以上的交易所都已经陷入亏损境地，同时大量交易所进入「半关停」状态；

对于矿机行业，由于比特币等数字货币价值的严重缩水，大量矿机的运行成本已经超出其挖矿收入，矿工们纷纷停机止损，甩卖矿机者亦不在少数。据Asicminervalue.com网站统计，在比特币价格下降到约3500美元时，整个市场超过60款矿机中只有5款矿机可以盈利；

对于Token Fund，由于投资标的大规模缩水，其所募基金大多严重亏损，绝大多数Fund已经暂停投资甚至进入休假状态。据某知名Token Fund创始人近期在朋友圈透露，该机构第五期财报在币本位（即不考虑BTC或ETH相对法币的跌幅）的情况下亏损65%；

对于区块链媒体行业，由于此前过度依赖项目方广告收入，目前大部分媒体也已经陷入亏损状态，大量自媒体已经停止更新或者下调更新频率，裁员亦成为常态，知名媒体金色财经创始人杜均更是自爆每月亏损300万，行业的艰难可见一斑。

对于咨询公司、投行等其它区块链项目服务方，它们同样大多面临前所未有的困难，业务量严重萎缩，收入难抵日常开支。

02   根基松弛与轮流冲击

区块链行业还是过于脆弱了。在此前的一片表面繁荣之下，区块链行业几乎所有角色的收入都直接或间接来自数字货币，而目前数字货币的高市值几乎完全由预期与想象支撑 ，并没有足够坚实的现实基础，包括商业化应用、突破性技术、鼓励性政策等方面，大多还在研究与探索之中。

缺乏现实支撑，基于预期与想象的高市值也就是脆弱不堪的泡沫，经不起市场的检验。整个区块链行业也如同在一堆涣散的沙堆上搭建庞大的城堡，注定将遭遇一系列因此引发的挫折与挑战。

而在这样的情况下，今年的区块链行业发生了一系列概念炒作、「大佬」闹剧与项目跑路事件，向脆弱的数字货币市场与相关行业发起了一阵又一阵冲击。

今年2-3月，三点钟无眠社群在区块链行业引起了热烈讨论，随后衍生出上千个子群、山寨群，宛如掀起了区块链技术大讨论的潮流。但很快，三点钟社群发起人玉红利用其影响力选择了发币，在各大社群疯狂推介其币种，如今这个币种已经接近归零，几乎所有三点钟社群都一片死寂，只有时不时的几篇广告还能证明它们曾存在过；

今年4-5月，EOS引爆整个区块链行业，它声称可达到百万TPS，性能远超以太坊，其超级节点竞选亦引起行业阵阵骚动，一度被认为最有希望的公链。但如今看来，EOS的TPS最高只达到数千，并充斥着大量赌博类DApp，安全漏洞频发，远没有达到公众的期望；

今年6-7月，以FCoin为代表的交易挖矿模式横空出世，它将用户的手续费以平台币的形式返还给用户，短时间内吸引了大量用户，同时有成百上千家类似的交易所诞生，引发区块链行业新一轮项目潮。但如今看来，随着这些平台币的狂跌，用户与交易量也大幅流失，交易挖矿模式几乎已经宣告失败，并普遍被定性为「割韭菜」的工具；

今年7-8月 ，币改、链改则成为区块链行业最热门的话题之一，一时间众多传统企业表示要利用通证模型改造传统架构与业务，并成为大量交易所争取的对象。但如今看来，这些所谓的币改企业并没有体现出通证经济的精髓，不仅币价普遍大跌，项目本身也逐渐从公众视野消失；

此后的几个月，类似性质的STO则延续了币改的热度，以其潜在的合规性受到区块链行业从业者的普遍关注，在媒体、培训机构、律师事务所及咨询机构的炒作下，主打相关概念的项目与交易所也频频发声，但目前来看STO的操作难度较大，成功的STO案例也较少，国内金融已经局将STO定性为ICO的变种，并且目前也没有任何合规的中国STO案例，其热度亦在快速衰落。

在实践的检验下，这一个个新概念、新模式都显得异常脆弱，大多在1-2个月的时间内就逐渐推退出历史舞台。这一方面因为有些模式本身就是某些利益集团推出牟利或者炒作的工具，另一方面因为自身模式与行业发展尚不成熟，不具有实际落地的可行性或时机。

区块链行业今年还发生着一起又一起的闹剧，诸如某区块链博鳌论坛特型演员风波、比特币现金分叉引起的算力战争等，造成区块链行业外部形象的进一步下滑或者内部势力的进一步分裂，徒留笑柄。

这些概念炒作与闹剧事件不仅对相关投资者造成巨大的资产损失或耗费相关项目巨大精力与财力，还很大程度上打击了从业者们的信心，并向外界释放出不良信号，进而引发数字货币市场的多轮下跌，将行业泡沫一再击破。

泡沫逐步破灭之后，高度依赖数字货币市场的区块链相关行业难以为继则属必然。年初数字货币市场的泡沫有多大，如今的区块链行业就有多脆弱，整个市场弥漫着一阵又一阵挥之不去的消极情绪。

即便是年初众多为区块链摇旗呐喊的「大佬」们也大多在刻意保持低调，尽量避免出现在公众视野之中，仿佛人间蒸发一般，留下那些在他们的号召下进入区块链行业、购买数字货币的信众们在一旁自怨自艾。

03   未来的展望

那么，经历如此惨烈的泡沫破裂后，区块链行业的希望在哪里？它又将脆弱到什么时候？

首先需要达成共识的是，泡沫并不可怕，这是任何新兴行业发展之初的必经阶段。回顾本世纪初那次互联网行业的泡沫破灭，科技股集中的纳斯达克总市值从2000年3月的6.6万亿美元（5048.62点）一路跌至2002年10月的不到2万亿美元（1114.11点），整体下跌幅度达到78%，总损失超过4万亿美元。

而在暴跌中，互联网科技公司也经历了一轮大洗牌，大部分缺乏核心竞争力、营收能力差的企业则被淘汰或者被并购，亚马逊、谷歌等优秀公司则从中涌现出来，互联网行业也迎来了十多年的红利期。这对当下的区块链行业同样具有较高的借鉴意义。

纳斯达克指数近四十年趋势图

其次，暂时的探索失败也不可怕。在发展早期阶段，由于缺乏经验以及投机心理过重，区块链行业免不了走一些弯路岔路，但对区块链项目发展模式与方法进行更多探索是极其必要的，不能因为此前的失败就对新模式与新概念持有否定倾向，只有经历大量的实践探索，可行、高效、合规的发展路径才能从中涌现出来。

不过在这个过程中，所有区块链行业从业者也应以更加负责任的态度对待这个行业，以2018年发生的种种乱象作为前车之鉴，毕竟区块链行业很难再经得起又一年如此折腾，这对所有人都没有好处。

对于区块链行业何时才能走出当下的困境，没有谁能准确预言。单纯的预期炒作已经很难再支持新一轮牛市，这很可能有待于技术层面与监管层面的多个突破，例如提升区块链性能的Layer2技术、带动巨量用户的杀手级DApp、推动行业合规进程的政策文件等等。

事实上，区块链行业的真正崛起绝不是一朝一夕的事情，也不会因为某一项技术、某一个政策的突破就能实现，它需要行业所有从业者长期的齐心协力与相互配合，同时引入更多优质人才、资金与用户，共同完善区块链行业的各项基础设施。地基越牢固，行业越坚实，前景越广阔。

此外，正如前文所述，区块链行业之所以如此脆弱，正是因为极度依赖泡沫膨胀的数字货币，泡沫的相继破灭则导致区块链所有相关行业的难以为继。如今，区块链行业许多剥离数字货币的业务正在快速扩张，其中以谷歌、阿里、腾讯等科技巨头为代表。

在2018年，这些科技巨头都陆续加大对区块链技术的投入，并已经在跨境金融、数字票据、防伪溯源等场景尝试应用，成为区块链行业一股生力军，虽然尚未见明显反馈与成效，但凭借着庞大的应用场景、用户规模以及技术实力，这些巨头在2019年或许会给行业带来更多惊喜。

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脆弱是区块链行业2018年的底色，但在一片泡沫破灭之后的荒凉与悲观中，也为2019年行业痛定思痛、步入正轨奠定了较好的基础。

2019年，链捕手与各位共同期待一个更加扎实、茁壮与繁荣的区块链行业。

 2018年末，国内三大运营商5G频率分配最终尘埃落定。中国电信、中国联通各获3.5GHz（吉赫）频段100M（兆）频率；中国移动获2.6GHz、4.9GHz频段共计260M频率。按所获频率许可，三大运营商可在全国范围内开展5G试验。

最后一只靴子落地了，我们终于可以确定，2019年将成为中国的“5G元年”。

任何基础技术的突破，都终将传导至商业层面。而越底层的技术，则越会掀起巨大的波澜。

回想2014年，4G全面铺开后，移动互联网迎来了发展高峰。在四年时间里，巨头百度由于布局稍慢，以肉眼可见的速度坠下了。

而另一边，滴滴，今日头条，美团，快手等互联网新贵，乘风而起，迅速在移动互联网时代切入了人们的生活，取得了巨大的商业成功。

4G的全面普及从根本上改变了人们的生活方式，同时也催生了一批新的独角兽企业。

新的技术带来新的生产方式，而新的生产方式将孕育出更强大的生产力。在这个过程中，有的人找到了合适的接入方式，由时势了造英雄；也有人错失了接入的时机，被人弯道超车，道一声“非战之罪”。

技术越底层，动荡就越大。5G称不上什么划时代的技术，但掀翻一个“互联网下半场”，绰绰有余。

5G的应用场景

在普通用户的印象里，5G或许仅意味着“更高的网速”。但事实上，根据国际电信联盟（ITU）的归纳，5G系统的应用场景，除了“移动宽带增强”（高网速）之外，还包括“低功率海量连接”以及“低延时高可靠”。

其中，“移动宽带增强”可进一步细分为两个场景：“广域连续覆盖”和“高容量热点”。

前者的特质体现在覆盖范围的广度上，以保障用户的移动性和业务连续性为目标，为用户提供随时随地的高速业务体验。

后者则体现“质量”上。在诸如赛场或音乐会等大型集会场景中，为用户提供极高的数据传输速率，满足极高的流量密度需求。

通俗来说便是，哪都能上网。同时不但能上网，还很快，且高保真。

而“低功耗海量连接”主要面向的是智慧城市、环境监测等以传感和数据采集为目标的应用场景。

具有小数据包、低功耗、海量连接等特点。

不仅具备超千亿连接的支持能力，满足100万/平方公里的连接数密度指标，还可以保证终端的超低功耗和超低成本。

也正是由于这个场景的存在，物联网的进程将再一次加快，所谓的“万物互联”终将照进现实。而最近常常被提起的那句，“4G改变生活，5G改变社会”也正是由此而起。

至于“低延时高可靠”，则主要面向车联网、工业控制等垂直行业的特殊应用需求。这类应用对时延和可靠性具有极高的指标要求，需要为用户提供毫秒级的端到端时延和接近100%的业务可靠性。

具体来说，在该场景下，5G可以达到10毫秒以内的延迟，这也意味着自动控制刹车几乎与人的刹车反应时间差不多。另外，5G可以实现在基站边缘进行计算，这也意味着自动驾驶数据可在最接近汽车的网络上处理，而不用上传到相对更远的街区机房。这也将缩短自动驾驶的反应时间。

在此需要说明的是，以上三种应用场景，所对应的网络设计是有所差别的。通过BBU功能拆分，核心网部分下沉等手段，5G通过“切片”的手段，对网络进行了拆分、细化，从而达成了灵活应对场景需求。

换言之，并不存在一个全能的水晶球，以同样的结构可以同时满足1,2,3种不同的场景诉求。在实现上，5G将物理网络按逻辑划分为N个逻辑网络，而不同的逻辑网络，则服务于不同场景。

进而在结果上，达成了“瑞士军刀式”多功能网络的效果。

C端远景

事实上，相比5G在产业端带来的冲击，该技术在C端部分的想象空间并不算太大。但这也只是相对而言，“产业端冲击太强，衬得C端不那么强了”。单拿出来说，5G在C端引起的链式变化，也将对我们的生活及部分行业产生巨大的冲击乃至颠覆。

· 电信服务

首先就是各位比较关心的流量费。

老百姓的印象里，各位运营商都是憋着劲儿挣我们流量钱的。但事实上，电信服务的消费市场已经饱和，用户普及率达到109%，ARPU（每用户每月平均收入）2018年上半年就下降了51%，远远超过国家给运营商的全年下降50%的指标。

据华泰证券统计，中国移动自2017年二季度以来，收入同比增速呈现下降趋势；中国电信自2016年一季度以来，收入同比增速整体下滑；中国联通借助混改营收增速在过去一年得到改善，但2018年二季度和三季度连续两个季度收入增速也出现下滑。

整体来看，运营商业务增量却不增收，剪刀差不断扩大。工信部数据显示，2018年前三季度，电信业务总量完成43671亿元，同比增长139.8%；但电信业务收入累计完成9915亿元，同比仅增长3%。

工信部通信科委常务副主任韦乐平表示，“5G技术，指望流量收入希望不大，2019年流量收入就见顶了。”

而另一方面，在面向未来的5G万物智联时代，与智能手机时代不同，运营商一开始就具备了端到端的生态掌控能力，也意味着更有能力在物联网中获取更大价值。在这样的背景下，各大运营商的目光也将更多地聚焦于“重回生态中心”的目标。

最近几年，各大互联网OTT风光无量，运营商只能充当“管道”这样的背景墙角色。而5G来临后，对运营商来说是一个非常好的机会，它们将试图以平台及应用的方式，增强品牌效应，提升用户“黏性”。

在这样的远景激励下，没有哪家运营商，会愿意在流量费上对用户造成过高的门槛。

· 虚拟现实

2016年是所谓的“VR元年”。从一开始VR概念被架上神坛，各大资本蜂拥而上，到年末又迎来了“资本寒冬”，紧接着便是一系列裁员、倒闭。VR渐冷。

事实证明，那是被资本催熟的一场闹剧。而经过那样一番折腾后，许多人又反过头开始觉得，VR是不是言过其实了？VR是不是一个伪需求？

这种心态，就是典型的“从一个极端滑向另一个极端”。

事实上，16年初的VR领域还只是一盘散沙，无论是PC头显。还是一体机，各有各的操作系统，各有各的内容平台。而随着谷歌推出Daydream以及微软Windows内置支持VR，该行业得到了初步的规范化，从某种意义上来说，也确实可以算是“VR元年”。

然而由于整个领域基础设施的不成熟，VR落地的可能性微乎其微。其中，对网络“大带宽，低时延”的需求，在当时还不能很好的满足。

5G可以解决这个问题。除此之外，近两年显示屏、显卡芯片等硬件技术也有着极快地发展。中国联通研究院院长张涌认为，VR可能是第一个5G规模化的应用场景，目前已逐步在产业化，预计2021年，VR产业将迎来大爆发。

届时，高端重度体验的游戏和娱乐消费模式，将对现有的相关产业形成极大冲击。

一方面，现有的游戏和内容公司将面临新晋对手的挑战。

而另一方面，上游的显卡，芯片厂商，以及VR游戏和VR内容的开发引擎，乃至眼球追踪，光学定位等相关企业或从业人员，都将迎来那份迟到的红利。

在这里值得注意的是，由于时代特征，信息摄取方式的碎片化以及信息分发的丰富性，内容消费市场之间的界限越来越模糊。

当我们谈到娱乐消费的时候脑袋里往往想到的是游戏或影视作品等。但事实上，文字工作者也将在此次浪潮中受到一定冲击。

所有的内容消费，本质上都是对用户时间的占据。因此，当某种消费模式的吸引力陡然升高的时候，则必然会带来其他内容载体模式的消费市场减缩。

除了以上两点，5G还将在许多领域对我们普通用户的生活产生影响。诸如落地实现更高清的4K视频。据了解，4K视频流需要最低下载速度为25MBps，而5G将能提供100MBps的最低下载速度，4G则会低于10MBps。

还有直播领域，比如山地等不便拉光纤的地区展开的体育直播（滑雪，拉力赛等），户外直播（只需要一个手机，就可能涌现出更多的贝爷），以及公共安全（如野外搜救）等具体场景。

产业远景

“4G更多的是技术创新、商务模式创新。但5G是生态构建。4G像修路，5G是要造城。我们要把一个生态构建起来，去赋能各行各业。”某业内人士谈到。

事实上，5G已经成为国家战略的重要组成部分。其对各大行业的牵扯之广，对人民生活的影响之深，不可避免地使该技术成为了实现产业升级，发展新经济的基础性平台。

11月27日，FuTURE推进委员会主办的“2018未来信息通信技术国际研讨会”上，科技部副部长黄卫引用机构数据称，到2035年，5G的价值链将创造3.5万亿美元的直接产出，带来12.3万亿美元的经济规模，将促进汽车工业、医疗、保健、教育等行业的颠覆性发展，提供超过2200万岗位的工作机会。

其中，我个人认为汽车将排在第一位。

一方面，5G的低延时高可靠将完美解决自动驾驶的时延痛点。而另一方面，万物智联则意味着“车路协同”的可行性大幅提高。

9月20日，在云栖大会上，阿里宣布升级汽车战略，利用车路协同技术打造“智慧高速”。而9月14日，原本一直坚持“单车智能方案”的百度，也宣布将打造车路协同的开源方案。

另外，华为的LTE产品线也表示，华为正在积极探索汽车和通信产业下的车路协同产业。

在这个技术体系内，除了汽车将接入网联和智能设备之外，路面、围栏、交通标志、信号灯，都可以向车辆发送信号，传输信息，从而保证车与车之间的安全行驶关系，随时把控每辆车的状况和应急需求，为车辆传达远处的路况，成为无人车的另一双眼睛。

远景自然是美好的，但有一个不得不面对的问题是，它涉及几个相对独立，但又必须相互作用的领域。城市智能、造车、传感硬件、网络传输，每个领域都有自己的产业问题与行业经验。

这其中的复杂性，也非常完美地代表了5G在其他行业铺开时所需面临的挑战。

互联网圈内现已旗帜鲜明地喊出“全面拥抱产业互联网”的口号，有人认为这仅仅代表各位互联网巨头要进军“云服务”了，要为企业做一些SAAS系统了，要为企业提供大数据分析服务了之类的。

这种理解不能说是错误的，但不够全面。2B确实是指面向企业，但同时也要面向产业，面向行业，乃至面向生态。

5G技术的应用，万物智联的远景所激发出来的产业潜能，将对整个生态进行升级。在升级过程中，明面上是产业的技术革新，但内在逻辑却是整个生态在召唤“整合”的力量。前两年很火的概念“供应链优化”跟这一思路有相近之处，二者是包含与被包含的关系。

至于具体是谁来承担这一“整合”的重任，或许是依靠着生态优势和技术优势的企业，或许是底层标准制定者和平台提供者，又或许是政府机构。没人知道，历史所看重的是，必将有这样一个角色，至于这个角色具体是谁，则具有偶然性。

在物联网的基础上，“优化”“整合”将带来第一波浪潮，而随后，在升级后的产业环境下，新的应用，新的产业将产生萌芽。

比如被畅想过很多次的“无人车车载服务”就是一个很好的例子。

再比如又或者在新的教育模式中，极强的即时性实现良好的多屏互动，教育资源得到进一步优化，又或者沉浸式1对1智能教学，甚至早龄阶段教学类RPG游戏应用等。

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除此之外，制造业，医疗业，智慧城市，智慧体育，新媒体等各个行业，都将被技术所推动升级，进而被催生出新的应用，甚至新的商业模式。

结语

技术就像大风。在过去，可能是50年一小吹，100年一大吹。伴随着风势，总会有新的暴发户和落魄贵族的故事。

但近些年，大风来得愈发频繁，距上次4G的全面铺开，不过才5年不到。在这样的时代背景下，没有谁是真的可以高枕无忧的。

行业如此，企业如此，个体亦如此。

ofo北京总部楼下，退押金的人形长队还未散去。ofo后台显示等待退款的用户数字，已经跳过1000万，仍在滚动。

这样的景象，也曾出现在20公里外的乐视大厦和锤子总部。前来讨债的供应商拉起横幅，上面书写“乐视还钱！”“锤子科技还我血汗钱”。

时间倒回一年前，戴威和罗永浩、贾跃亭都可能无法预知，未来这一年会被巨大的危机裹挟。

曾经，他们是资本宠儿，被市场和用户追捧，甚至一年前还在上一轮危机中得到喘息：成都政府6亿砸向锤子；恒大和贾跃亭的FF“闪婚”，要出资20亿美元收购后者45%的股权；滴滴或者阿里投资ofo的传闻不止。

但是到了2018，摇身变成资本弃儿，危机加重。罗永浩和戴威迫于压力，相继变更公司法人；贾跃亭出走美国至今未归。ofo公司人数从3000多骤降到几百人；锤子的解散风波愈演愈烈；贾跃亭面临失去FF控制权的风险。

没有人知道，他们能否熬过这个异常的寒冬。

失宠资本

2011年底，罗永浩找好友唐岩（陌陌创始人兼CEO）进行了一次密谈，同行还有唐岩的天使投资人、紫辉创投郑刚。

日后，这两人成了锤子的“关键人物”。

当锤子蓄势之时，唐岩“两肋插刀”为罗永浩凑够了1000万元的启动金。事后他解释：只因为罗永浩是我朋友，无关其他。

不仅于此，锤子创业初期聚拢了几位大佬股东，包括猿题库CEO李勇、雪球财经CEO方三文，还有阿里十八罗汉中的两位——吴泳铭、盛一飞。唐岩在其中牵线，功不可没。

郑刚为锤子投入也不少，天使轮投资4000万，甚至在锤子屡被外界质疑时，郑刚旗下的基金也并未放弃追加投资，累计超过2亿。

在各种场合，郑刚不遗余力的为罗永浩站台拉人气。2014年锤子的发布会，除了已有赠票外，郑刚还自掏腰包买黄牛票邀请朋友前去参加。

作为一名资深“果粉”，郑刚曾笃信，锤子领悟了苹果的精髓，创新创意是其核心竞争力。“罗永浩很有可能把雷军逆袭了。”

金沙江创投董事总经理朱啸虎，也曾这样为戴威摇旗呐喊。

2015年，资金匮乏的ofo运营水平还仅限于校园。朱啸虎和戴威两次见面，敲定投资。不仅解救ofo的资金危机，而且将其领上一条快车道。

按照计划，在朱啸虎牵线下，滴滴入股ofo。滴滴出手后，资本迅速反应，ofo的融资状况从寻找投资人变成被投资人争抢，估值从1.5亿美元直接翻至3亿美元。

这样的开局，给了ofo与摩拜激烈战争的底气。

资本的追捧，源自利益。危机中的贾跃亭，是更加幸运的。

2014年，乐视网总市值突破400亿元，成创业板市值最高的一家公司，贾跃亭也因此成为“创业板首富”。形势在两年后急转直下，在贾跃亭公开承认乐视遇到资金问题后，各路催债方纷纷涌向乐视总部。

即便如此，贾跃亭遇上了“白衣骑士”孙宏斌。在这位山西同乡的描述中，两人相识于贾跃亭缺钱时，本来谈论的是乐视的房产，但在6、7个小时的交谈后，他就有了投资乐视其他生态的冲动。

孙宏斌跟贾跃亭称兄道弟的同时表示，“老贾的企业家精神在这个时代也是非常稀有的。”穷尽溢美之词。

36天的尽调后，孙宏斌携150亿跑步救场，投资乐视网、乐视影业和乐视致新，分别占股8.61%，15%和33.4959%。

当时的发布会上，孙宏斌肯定了乐视系中优质资产的价值，并表示乐视在业务层面和商业逻辑上几乎没有毛病，缺的是钱和治理结构。

同他一样，许家印的进场看重的是贾跃亭背后FF的价值。几乎也是1个月的时间，恒大和FF闪婚，恒大出资20亿美元，获得FF45%的股权。其中出资分3次：2018年底前支付8亿美元、2019年支付6亿美元、2020年支付6亿美元。

但是，好景不长。这三位创始人在2018年，集体被资本抛弃。故事不尽相同，逻辑却是相近。

锤子的负面迭出，似乎不在罗永浩的计划内。T1量产后，因为供应链短板导致的品控问题不断，一年后销量25万余部，仅达到投资人要求的一半。之后的坚果系列，更是不温不火。

整个2015年，锤子科技全年亏损4.62亿元，2016年营收8.09亿元，净亏损4.27亿元，净资产为负2.4亿元。对于资本密集型的手机行业来说，这个数据令人担心。

从锤子历来的融资数据看，其融资难以负担其发展成本。2016年，锤子对外公布的融资仅有AB两轮，融资金额最大的一笔是2014年4月的1.8亿人民币。

曾经，阿里与锤子也有长达半年的暧昧期，但最终阿里的投资未能成行。为此，郑刚曾在朋友圈愤愤不平，称锤子差点让阿里害死。他还表示，阿里天生就是接盘侠，对创业公司无法、不可能怜悯和雪中送炭。

对当时账面资产只剩20万元的锤子来说，阿里的弃投相当于毁灭性的打击。为了救锤子，郑刚一度把自己的房子抵押。在郑刚、唐岩、吴泳铭等锤子老股东的积极推进下，锤子“幸运”的完成了3亿元左右老股东定增融资。

罗永浩曾用一组数据还原2016年：被传倒闭6次，被传收购5次，被曝资金链困境3次，被用户起诉1次。

但每一次的背后，都隐含锤子的危机。整个2018年，锤子负面消息不断，融资困难、裁员、产品跳票等事件轮番上演。

戴威的坚持，也不在资本的计划内。他的手中曾握有最令创业者羡慕的三张王牌：朱啸虎、程维和马云。却错失了每一次出牌的最佳时机。

去年年中，投资人开始推动ofo与摩拜合并。激烈竞争下，盈利无期、过渡投放，整个市场每况愈下，但是戴威公开表示，希望资本理解创业者的理想和决心。到了年底，曾经被戴威视为“伯乐”的朱啸虎无奈将股权转让给阿里和滴滴，退出牌局。

留在牌桌上的滴滴和阿里，对于ofo也变得又爱又恨。从战略价值上来看，两家的诉求明显。滴滴需要ofo作为高频入口，反哺大出行业务。而共享单车的线下流量，对于阿里和蚂蚁金服都是优质资源。

但是，戴威并没有把握住。本可以成为同盟的两家，最终站到了ofo的对立面。

ofo与滴滴谈判屡次不欢而散，矛盾公开化。ofo转而向阿里借钱续命，通过抵押小黄车换取17.7亿贷款。但是，传闻阿里的进一步投资也并未成行。

2018年4月美团收购摩拜后，ofo彻底陷入僵局。

阿里转而加码哈罗单车，滴滴接盘小蓝单车，并上线自家品牌青桔单车。至此，ofo再无谈判筹码。

形势在变，投资人也在变。

贾跃亭的债，更不在孙宏斌的计划内。据不完全统计，连同融创为乐视提供的担保，孙宏斌合计向“乐视系”投入的资金总额接近200亿。

但这填补不了乐视的巨额亏空。据媒体消息，2017年3月乐视清点完业务债务总欠款约为343亿，扣除保证金后仍高达近263亿。这个数字中，还不包括供应商欠款。

孙宏斌变脸并不意外。他用一年的时间推进新乐视的“去贾化”，今年3月，他一改此前态度，痛斥乐视是一个失败的投资，165亿的亏损，已经是“壮士断头”。

创投圈里常说，迎着风口猪都能上天。但风一旦过去，想活下去只能各凭本领。

“蒙眼狂奔”

从资本宠儿到资本弃子，他们都闯进了一个自己并不擅长的领域。

当罗永浩说自己要做手机时，跨界太大，几乎没人看好。郑刚第一次见他时，也对此事深表怀疑：看他外型胖胖的，总穿一样的衣服，他说要做极致的事，但他本人可不怎么极致啊。

但罗永浩并不是一个安分的人，即使没从事过科技行业，他也要试一把。

在商人罗永浩之前，他是教师罗永浩、网红罗永浩，每一个头衔都让他收获大批粉丝，几乎做什么都“好评如潮”。彼时，他的经历甚至可以成为失意青年逆袭成功的经典范本。

28岁那年，为了得到新东方的工作机会，高中辍学的罗永浩上夜大自学英语，没日没夜的背单词。却不被俞敏洪看好，经过三次试讲才如愿当上新东方老师。

新东方成就了罗永浩，连续四年他都是最受学生欢迎的老师，课时费也从2500元涨到3800元。他的那句“彪悍的人生不需要解释！”火遍网络，罗永浩也成了第一代网红。

离开新东方，罗永浩也从不缺少话题。他创办过活跃一时的国内内容交流平台牛博网；砸过西门子冰箱维权；公开质疑过方舟子涉嫌漏税、欺诈。

这样的罗永浩被网民奉为斗士，他的锤子砸向一切潜规则和伪权威。罗永浩成了一批人的精神偶像，这些人也成了早期的“锤粉”。

“我不在乎输赢，我只是认真。”锤子的发布会首秀，会场中坐满上万人，罗永浩的煽情瞬间让万千网友失去抵抗力，无数人深情回复：“你只管认真，我们来帮你赢!”

这绝对算得上锤子的高光时刻，只是在此之后，锤子每发布一款手机，精神导师罗永浩就会从神坛上跌落几阶。

老罗也反思过：我们在早期运作企业时一个认知上的重大盲区在于，所谓的网红能够自带流量。但自带流量和全年流量是有重大区别的，一个正常运作的电商网站，需要的是一年365天的流量。

但重视流量的他显然忽视一个重点：产品中所蕴藏的价值才是被消费的核心。在做精神导师之前，他首先要做的，是一款理想的产品。

另一个擅长用PPT给粉丝“布道”的贾跃亭，尽管从商经验多于老罗，却一直在各路机会中游走。

做乐视前，他就经常不按常理出牌，在大风险中突进，这种特质在乐视越发淋漓尽致。

乐视业务横跨视频、体育、金融、手机、电视等多个领域，尤以“生态化反”的概念突出。在乐视入场每一个领域之前，几乎无人看好。

但贾跃亭不在意。

他敢赌。刚到税务局捧着铁饭碗不出两个月，贾跃亭就去意已决，之后他下海创办卓越实业，当时毕业不足两年的贾跃亭可谓下了血本，公司的注册资本金50万元，贾跃亭出资20万元。

卓越实业的主业是洗精煤，但贾跃亭并不甘于只做这个，他还卖过水泥，办过英语学校，开过快餐店。

一名曾经与贾跃亭有过接触的人士说，感觉贾跃亭寻找商业机会的能力很强。大专学历的贾跃亭，学的是会计。事实证明他确实精通财技。

公司业务组成非常完善，能源、印刷、线材、运输、钢铁、教育、地产等等，贾跃亭很讲究布局，并且偏爱一些当时很前沿、新引进的技术业务。

贾跃亭奉行机会主义。为了寻找高盈利的行业，他四路出击。

几年的从商经验让他懂得借力打力，愈挫愈勇。之后他来到北京，创办乐视网。

2005年，乐视网与新浪等5家企业，成为最早一批获得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》的民营企业。随后版权分销、视频第一股、盒子……乐视几乎成了那几年网络视频行业的“弄潮儿”，多个领域“第一个吃螃蟹的人”。

2012年，贾跃亭在巨大压力下，发布了谷歌、苹果等公司都做不好的互联网电视：乐视超级电视。2015年，乐视发布了乐视超级手机；2016年乐视“超级汽车”公布。

贾跃亭是个不断颠覆自己的人，颠覆逻辑取决于下一个风口在哪里。

据统计，乐视的融资记录显示其所有业务共计融资500亿美元。但情怀故事的背后，投资人看不到实实在在的利润，贾跃亭的生态化反梦折戟。

有媒体报道分析，乐视体系中，最常见的手段就是将一家公司的收入给另一家公司，以换取后者公司的业绩。

到头来，撑起公司的，只是辗转腾挪的资金把戏。

偏执≠执着

英特尔创始人格鲁夫曾写过名为《只有偏执狂才能生存》的著作，乔布斯身上也有“偏执狂”和“完美主义”的鲜明特点。但偏执狂成功是有前提的，过硬的专业技术背景。

罗永浩曾把乔布斯的偏执贯彻的很彻底。

他对产品外观要求格外严苛。手机外形不能有色差点；从任何一个角度看，手机都要圆润无缝隙；任何一个开孔都要符合美学要求，而不是工程要求；甚至包装盒的缝隙都要激光切割，以保证切口极薄又光滑……

出色的工业设计令T1获得了许多设计金奖。自此开始，锤子以在细枝末节上较真，来区隔自己不同于其他庸俗友商，彰显锤子情怀和品牌调性。

比如，罗永浩会把极大热情放在解决“预装的第三方应用可以卸载”上；再比如，他会因为海报上手机边框1个像素的差别而拍桌质问设计师。

这与雷军的理念背道而驰。老罗直言，工程师的那套想法，是自己完全不感兴趣的。他理想中的手机产品，应该是界面非常好看、设计体贴有人性化，而且是高度符合直觉，不必看说明书的。

不巧的是，生不逢时。2013年之后的手机市场，单靠口碑、情怀、创意，已经不再具有魔力，取而代之是技术、工程、供应链和渠道。

锤子的命门，在于手机供应链出现问题，生产跟不上需求，从而遭到重创。

在T1爆发供应链问题后，老罗的焦点仍在“T2是目前能买到的最漂亮的手机”上，他花了很长时间突破的“全金属边框”设计，也没有戳中市场的痛点。

供应链的短板再次让锤子吃了大亏。徒有其表的T2成了当时市场上唯一没有指纹识别的旗舰机。

老罗请前荣耀产品副总裁吴德周加入，推出了“坚果系列”。坚果pro可谓是锤子的救命草，销量破百万，仅这一款机型销量就达到了锤子其他手机的总和。

但一根救命稻草，难以力挽狂澜。作为一家硬件公司，出货量和盈利能力是关键指标，锤子科技成立至今，销量上一直不尽人意——总销量不到300万部。

据统计，今年第一季度，锤子出货量排名国产手机第20位，甚至不如康佳和努比亚。

从成立到现在，锤子从未盈利过，即使在坚果手机销量最好的时候，锤子科技也是巨额亏损的。

外界开始质疑他做手机的能力，嘲讽他一个英语老师，做手机是用爱发电。

贾跃亭也热衷于蹭乔布斯的热点，他爱穿黑T恤、蓝色牛仔裤现身发布会。但乔布斯的偏执用于追求产品，贾跃亭的偏执在于不断变换概念和商业模式。

贾跃亭被认为是个专制的人。

他是乐视的第一产品经理，所有的东西都要关注。他的员工曾说过，贾跃亭承认自己不擅长管理，但一度不愿把权限交给专职人管理。并且，没有人可以制衡他的决定。

当2013年乐视决定推出第一代超级电视时，内部曾出现反对声音。同样的反对声音也出现在2015年乐视宣布进入汽车制造领域前，99%的高管都投了反对票，贾跃亭仍然坚持自己的决定。他说：“99%的人反对的事情，反而意味着巨大的机会。”

被他视为机会的，还有乐视手机。2015年乐视手机作为后来者以极高的性价比杀入手机市场，从发布之初乐视就主打生态，手机售价甚至比成本还要低。而由于极高的性价比，当年一炮打响，第一年出货量就达到400万台，2016年达到2000万台。

但销量好，反而拖垮了乐视手机。由于低估成本，定价过低，产品卖越多，乐视赔的钱就越多。

同样的错误重蹈在汽车领域。乐视决定造车时，贾跃亭像以往进入某个产业习惯性要找一个对标的对手，他决意把炮火对准风头正盛的特斯拉。他扬言，要比特斯拉“性能翻番，价格减半”。

这番言论被业内人士认为是“不可能的任务”。有媒体质疑：性能的点滴提升都意味着成本的几何级增加。既然是如此的产业规律，贾跃亭的“性能翻番，价格减半”的根据何来？

无视产业发展规律，缺乏常识了解，都不能阻挡贾跃亭“蒙眼狂奔”。

戴威的独立意志，也被视作他最大的错误。

ofo建立最初，戴威的设想就是要和Google比肩，影响世界。直到陷入资金困境，戴威的选择依旧是寻求独立。创业者坚持独立似乎没有错，但是无视投资人、团队和员工，破釜沉舟似的独立，让戴威一再错失机会，陷入更大的危机。

在员工眼里，戴威的性格标签是，“信自己”、“认自己”、“坚持自己”。但在资方眼中，戴威“把自己的权益凌驾在所有投资人的权益之上”。

特别是摩拜卖身后，创投圈基本达成理性共识：共享单车独立发展只是“童话”。

有连续创业者曾表示，坚持独立发展的戴威应该得到尊重，只不过在国内创投圈，留给创业者独立发展和试错的空间越来越小，戴威的对手是时间和资本的重压。

也有ofo前成员认为，如果ofo与摩拜合并或者像摩拜一样早点引入新的战略投资者，ofo的命运可能会改写。极度缺钱和激进扩张的“悖论”，让ofo一路走的不易，中间创始团队和资本方之间的内耗，也一定程度酿成了今日的局面。

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在与各路资方的对抗中，戴威的言论都颇有壮士断腕的悲壮。与其说是不顾公司利益的顽固，不如说是一个理想主义者对理想最后的捍卫。

罗永浩、贾跃亭、戴威，他们只是互联网时代创业者的一个缩影。凭借资本助推他们曾引领时代浪潮，却又无法左右潮水的方向。

创业者的胆识和理想不该被埋没，但只有偏执和情怀无法拯救世界。 

在过去几年中，如果你打开过浏览器，那么你肯定看到过几百回“神经网络”这个词。

在这篇短文中，我将为你初步介绍这一领域和神经网络本身的背景信息。接下来的5分钟可能不会让你迅速成为这个领域的世界级专家，但让你经历一个意义非凡的入门阶段却是很简单的。另外，你还将学习到一些流行术语（尤其是按文后的清单做进一步阅读），这可以成为你茶余饭后的谈资。

什么是机器学习？

要理解神经网络，我们首先需要懂机器学习。而为了理解机器学习，我们就得先谈谈人类学习，或者“经典编程”。

在经典编程中，我，也就是开发人员，需要弄明白我正在试图解决的问题的各个方面，并确切地知道怎样找到解决方案。

例如，假设我希望我的程序知道正方形和圆形之间的区别。解决这个问题的其中一种方法是编写一个可以检测边角的程序。如果我的程序检测到4个角，那么这个形状是一个正方形，如果它检测不到任何角，那么这个形状就是一个圆。

那么机器学习又是啥？一般来说，机器学习=从例子中学习。

在机器学习中，当面对上文区分圆和正方形的问题时，我们将设计一个学习系统，将许多形状及其类别（正方形或圆形）的例子作为输入，从而希望机器能够自己学习可以用来区分形状的特征。

然后，一旦机器学会了所有的特征，我们就可以给它一个以前没出现过的图像，并且希望它能够正确地对其进行分类。

什么是神经元？

在神经网络的背景下，神经元是一个奇妙的名词，“聪明”的人不愿用函数（function）这个朴素名字。当然，在数学和计算机科学的背景下，函数（function）也是一个奇妙的名称，它接收输入，实现处理逻辑并输出结果。

更重要的是，神经元可以被认为是一个学习单元。

因此，我们需要在机器学习的背景下理解什么是学习单元。之后我们就可以理解神经网络最基本的构造，即神经元。

为了阐述这个问题，假设我试图理解博客文章中单词数量与人们实际从该帖子中读到的单词数量之间的关系。请注意 - 我们是在机器学习领域做这件事，因此我们要从例子中学习。

所以我在博客文章中收集了许多单词数统计的实例，用x表示，以及人们在这些帖子中实际阅读了多少单词，用y表示，我假设它们之间存在一定关系，用f表示。

这件事情的神奇之处在于，我只需要告诉机器（程序）我期望看到的关系（例如直线）大概是怎样的，机器就会明白它需要绘制的实际图形。

那我在这里又得到了什么？

下一次，我想要写一篇有x个单词的博客文章，机器可以运用它发现的关系f来告诉我，我可以预期人们实际阅读的单词数量，y。

所以，神经网络是......

好，如果一个神经元是一个函数，那么神经网络就是一个函数网络！这意味着我们有许多（很多）这样的函数和这样的学习单元，它们的所有输入和输出是相互交织的，就是说他们互为输入输出。

作为这个网络的设计者，我需要回答以下问题：

如何为输入和输出建模？（例如，如果输入是一些文本，我可以用字母建模吗？那数字和向量呢？...。）

每个神经元有哪些功能？（它们是线性的吗？还是指数型的？...）

网络的架构是什么？（也就是说，哪个函数的输出是哪个函数的输入？）

我可以用哪些流行术语描述我的网络？

一旦我回答了这些问题，我就可以向我的网络“展示”许多正确的输入输出的例子，这样当我“展示”给它一个它以前从未见过的新示例输入时，它就会知道正确的输出。

你也可以访问神经网络游乐场这个超级酷的网站，从而更好地理解这个过程意味着什么。

神经网络游乐场：

https://playground.tensorflow.org/

神经网络 - 永无止境的故事

由于这个领域实际上在不断膨胀，每分钟出现的新内容的数量对任何人来说都是不可能跟踪的。（不知道会不会有朝一日我们能够建立一个能够追踪人类在AI领域进步的AI）

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进入这个领域，首先要知道的是没有人知道一切。所以你不用担心自己不如他人，只要保持好奇心就好了。